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大和发表研报指，腾讯音乐第二季收入及经调整纯利分别胜市场预期2%及6%，主要是受到音乐相关服务收入较预期强劲所带动。不过，大和认为，由于宏观逆风，加上与喜马拉雅的整合过程需时或导致收入增长放缓，令广告收入存在下行风险。该行将腾讯音乐2026至28年每股盈利预测下调8%至12%，并延展估值基础，以预测今明两年平均市盈率10倍计(原先为预测今年市盈率12倍，以反映执行风险)，目标价由47港元下调至38港元，续予“持有”评级。

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大行评级｜大和：下调腾讯音乐目标价至38港元，下调每股盈利预测　　腾讯音乐-SW(01698.HK)第二季度总收入达89.3亿元 音乐相关服务收入同比增长11.0%　　腾讯音乐-SW(01698.HK)第二季度总收入达89.3亿元 音乐相关服务收入同比增长11.0%　　腾讯音乐-SW(01698.HK)董事会拟8月10日审议第二季度业绩

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