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美国知名债券投资人、“债券之王”杰弗里·冈拉克在最新播客中警告，规模达1.7万亿美元的私募信贷市场风险迅速累积，可能成为下一场金融危机的引爆点。他指出，该领域存在估值不透明、放贷标准宽松等结构性问题，与2008年爆发的美国次贷危机具备相似特征。

冈拉克提到，今年破产的家装企业Renovo便暴露出市场脆弱性，其由大型资产管理机构持有的逾1.5亿美元债务在破产后几乎变为零。他批评称，私募信贷资产往往在企业濒临倒下前都不会反映真实风险，导致风险被长期掩盖。

除私募信贷外，冈拉克认为，美股、美债等多类资产整体估值已偏高，建议投资者将现金比例提升至20%，同时将股票配置限制在40%以内，并更多配置非美市场。他直言当前股市是其职业生涯中“最不健康”的时期之一，市场表面繁荣下隐藏投机成分。

私募信贷的迅猛扩张已引发更多机构关注。摩根大通CEO戴蒙此前也警告，部分企业破产暴露的大额债务或只是行业问题的开端。美联储在11月金融稳定报告中，同样将私募信贷列为市场参与者日益担忧的风险点。

该行业规模从2000年的460亿美元飙升至如今的1.7万亿美元，机构预测到2026年或将增至3万亿美元。

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