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CFi.CN讯：数据显示，10月制造业PMI为49.3%，较前值回落0.8个百分点；非制造业PMI为49.7%，亦下降0.5个百分点。生产指数、新订单指数分别下滑1.9和1.1个百分点，建筑业PMI降幅更大，达2.3个百分点至48%。

近期机构研报指出，本次PMI偏弱主因节日效应退坡——节前“抢生产”结束、消费需求前置释放，导致10月数据自然回落，属典型季节性调整，并非趋势性走弱。研报认为，高油价冲击高耗能行业，纺织、非金属制品等PMI已低于临界点；同时AI产业链阶段性调整拖累高技术制造业景气度，但该影响具暂时性。研报指出，基建领域获存量政策持续支撑，土木工程建筑业PMI逆势上行；服务业PMI稳定在50%，铁路、航空、文旅等行业PMI超53%，显示服务消费韧性较强。

展望后市，研报强调厄尔尼诺或带来暖冬利好出行消费，叠加政策加速落地与前期盈利改善的滞后传导，年内经济有望温和回升，对顺周期及服务消费相关板块构成实质支撑。

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