主营产品量价齐升，云南铜业(000878.SZ)再传捷报。

3月29日晚，云南铜业发布2021年年报，公司2021年实现营收1270.58亿元，同比增长43.99%;实现净利润6.49亿元，同比增长71%。

云南铜业是我国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，紧追江西铜业和铜陵有色，为国内铜冶炼产能第一梯队。2021年，公司阴极铜、黄金、白银产量均创历史新高。

长江商报记者注意到，2020年以来，铜价探底回升，不断攀高，2021年高位波动，受益于产品量价齐升，云南铜业实现业绩高增。

销售向好存货周转率提升

冶炼阴极铜、黄金、白银产量创历史新高，矿山铜精矿含铜完成考核目标，云南铜业营收突破1000亿元大关。

年报显示，云南铜业2021年实现营收1270.58亿元，同比增长43.99%;实现净利润6.49亿元，同比增长71%。

身处有色金属行业，云南铜业业绩与行业周期息息相关，因此并不稳定。

1998年6月2日，云南铜业在深交所主板挂牌上市，虽然从上市开始，公司营收连续9年增长，并在2007年实现营收344.56亿元，但净利润却在2001年、2002年连续下降，直到2006年达到17.07亿元。随后，公司业绩更是如同坐过山车一般起伏不定，2008年、2013年净利润甚至分别亏损28.03亿元、14.96亿元。

不过自2014年后，虽然常有起伏，但云南铜业开始保持盈利状态。其中，2019年，在铜价低位徘徊的状况下，云南铜业实现营收632.9亿元，增幅为33.44%，净利润为6.7亿元，增幅达436.85%。

2020年起，铜价探底回升，云南铜业连续两年销售向好。

财务数据显示，2020年、2021年，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为985.8亿元、1380亿元，同比分别增长42.78%、39.99%;经营性现金流分别净流入48.84亿元、50.66亿元，同比分别增长355.97%、3.74%。

截至2021年末，云南铜业存货108.5亿元，较年初降低9.53%，存货周转率也由期初的6.68提升至10.67，存货周转天数由期初的53.93天降低至33.73天。

与此同时，由于加快处置无效资产，2021年，云南铜业资产负债率同比下降4.35个百分点至66.09%。

研发支撑成本降低

公开资料显示，云南铜业主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。

云南铜业目前主要拥有和控制的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山主要分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和进一步找矿的潜力。截止2021年末，公司保有矿石量9.55亿吨，铜金属量361.05万吨，铜平均品位0.39%。

公司主要产品包括阴极铜、黄金、白银、工业硫酸、铂、钯、硒、碲、铼等，其中阴极铜产能130万吨/年。2021年，云南铜业生产阴极铜134.73万吨、黄金18.12吨，白银675.62吨，均创历史新高。

值得一提的是，2021年11月，云南铜业还进一步收购迪庆有色38.23%股权，拟持有其88.24%股权，而迪庆有色主营业务为普朗铜矿矿产资源采选及其产品销售、矿业开发项目管理等。普朗铜矿是一座以铜为主，伴有钼、金、银等有色金属的特大型铜矿，亦是目前迪庆有色拥有的唯一矿区。收购完成后，云南铜业将进一步整合矿山资源的控制权。

值得一提的是，云南铜业所属5家铜冶炼企业均采用先进的冶炼技术，其中东南铜业采用“双闪”闪速炉、西南铜业和滇中有色采用艾萨炉、易门铜业采用底吹炉、赤峰云铜采用连吹炉技术。

长江商报记者注意到，云南铜业持续加码研发。2018年-2021年，公司研发费用分别为6747.34万元、8949.28万元、1.57亿元、2.47亿元。其中，2021年，公司研发费增长57.32%。

得益于研发支撑，报告期内，公司矿山和冶炼劳动生产率分别提高255.1吨/人和24.5吨/人，完全成本同比分别降低248元/吨、864元/吨。

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